嗨，各位親愛的財經同好們！我是你們的老朋友，專欄寫手老張。最近啊，收到不少讀者的提問，其中最常見的莫過於：「老張啊，我股票剛開戶，下單的時候『限價委託意思』、『市價委託』這些詞，搞得我霧煞煞，到底是什麼意思啊？這學問大不大？」
哈哈，別緊張！這就好比你去餐廳點餐，你心裡有個預算，想吃多少錢的料理，這就是「限價」；如果你餓到發慌，看到什麼好吃的直接指，說「就這個，幫我馬上上菜！」，那就是「市價」了。是不是瞬間就明瞭了一半？今天，咱們就來好好聊聊金融市場裡這些五花八門的下單方式，以及它們背後藏著哪些你不知道的學問，保證用最生活化的語言，讓你秒懂！
委託單的兩大基石：限價與市價，誰才是你的菜？
首先，我們得搞懂下單最基本的兩大類：「限價委託」和「市價委託」。這兩兄弟，一個重「價格」，一個重「速度」，選哪個，就看你當下的需求是什麼了。
限價委託（Limit Order）：指定價格，價格優先！
想像一下，你今天想買一張心儀已久的股票，或者想賣掉手上的比特幣。但你心裡有個理想價格，比方說，你覺得比特幣跌到五萬兩千九百泰達幣（USDT，美元穩定幣的一種）時，才是進場的好時機。這時候，你就可以設定一個「限價委託」，輸入買入數量，然後把價格設定在五萬兩千九百。這張單子送出去後，它不會立刻成交，而是靜靜地躺在交易所的委託簿裡，等待市場價格跌到或低於你的設定價時，系統才會以最優的價格幫你成交。同理，如果你要賣出，就設定一個「最低賣價」，例如你覺得某檔股票跌破一百塊就不划算，那就可以設定一百塊的限價賣單。
- 優點： 價格有保障！你可以精準控制買賣的價格區間，避免在市場波動劇烈時買貴或賣便宜。而且，在某些平台上，限價單如果沒有成交，是不會凍結你的手續費的，這點對資金流動性敏感的朋友來說，是個小確幸。
- 缺點： 不保證成交！如果市場價格一直沒達到你設定的目標，那這張單子就可能一直掛著，甚至到收盤都沒成交。就像你堅持買一百塊的限量商品，但店裡只有一百五的，你就只能空手而歸。
- 小提醒： 限價委託單在下單時，買入價不能高於當前的市場最高買價，賣出價則不能低於當前的市場最低賣價，否則你的單子可能會立刻以市價成交，那就失去限價的意義了。
市價委託（Market Order）：速度至上，成交最快！
換個場景，你現在急著買入或賣出，可能是有重要消息，或者市場瞬息萬變，你根本顧不上價格，只想「馬上成交」。這時候，「市價委託」就是你的首選。你只要輸入數量或總金額，例如「我想立刻買入價值四十泰達幣的比特幣」，然後按下送出，系統就會以當前市場上最優的價格幫你完成交易。
- 優點： 成交速度最快！它會優先於限價委託單進行撮合，幾乎是立即成交。在分秒必爭的投資戰場上，這點優勢有時候是關鍵。
- 缺點： 價格不確定！由於它是以「當前市場最優價」成交，如果市場波動劇烈，你最終成交的價格可能與你下單時看到的「參考價」有所差異。就像前面說的，你渴到抓飲料就結帳，當下不一定會注意標價。部分平台的市價委託單，還可能有單筆總價的上限，例如十萬美元穩定幣的限制，這也是值得留意的地方。另外，和限價單不同，市價單即使沒有完全成交，部分平台也會預先凍結手續費。
總的來說，限價委託就像個「精打細算的買家」，想用最划算的價格交易；市價委託則像個「追求效率的快手」，只想趕快把事情辦妥。選擇哪種方式，沒有絕對的對錯，只有適不適合你當下的投資策略。
進階委託訂單：更精準的交易策略！
除了基礎的限價和市價，金融市場為了滿足投資人各種刁鑽的需求，還開發出不少「進階委託訂單」。這些就像是手排車學會了自排，想開賽車就要學更多花招！
- 只做Maker（Post Only）： 這個名字聽起來很酷對不對？「Maker」指的是「掛單者」，也就是提供流動性的人。這個選項的意思是，你的委託單送出去後，絕對不會立刻與市場上已經存在的訂單成交。如果系統判斷你的單子會立刻成交，它會自動幫你取消掉！這樣做的目的，通常是為了享受 Maker 費率（通常會比 Taker 費率低，甚至有些平台是負費率，也就是給你獎勵），確保你是在「掛單」而不是「吃單」。
- 立即成交並取消剩餘（Immediate Or Cancel, IOC）： 這張單子的態度很乾脆：「能成交多少就多少，剩下的立刻取消，我不想等！」舉例來說，你想買一百張股票，結果系統只能幫你成交八十張，那麼剩下的二十張就會自動被取消，不會掛在市場上等待。
- 全部成交或全部取消（Fill Or Kill, FOK）： 這又是另一種霸氣的委託方式：「要嘛全部給我成交，要嘛全部取消，我可不接受部分成交！」如果你下了一張五百張的委託單，但市場上湊不到足夠的數量一次性成交，那麼這張單子就會全部被取消。這種訂單常用於大額交易，確保一次性完成，避免分批成交影響策略。
- 當日委託有效（Good Till Cancelled, GTC / Day Order）： 這是最常見也最「佛系」的掛單方式。當你的委託單送出去後，只要你不主動刪除，它就會一直有效，直到當天收盤為止。隔天如果還想掛一樣的單子，就得重新下單。這也是系統通常會預設的掛單模式。
這些進階的委託方式，讓投資人可以根據不同的市場狀況和策略，更精準地控制交易的執行方式。
台灣與中國股市，下單眉角大不同！
了解了委託類型，我們再來看看不同市場的「遊戲規則」。這就像你去不同國家，開車方向都可能不一樣，股市也一樣！
股票交易的「一條龍」流程
無論在哪個市場，股票交易通常都遵循著一套標準流程：從你「選股」，到實際按下「下單」按鈕，接著證券商接收你的「委託」，然後送到交易所進行「撮合」，如果成功，就變成「成交」，最後才是你賬戶裡的資金和股票進行「交割」。其中，「撮合」就是交易所依循「時間優先、價格優先」的原則，把買賣雙方的單子湊合在一起的過程。白話一點就是：出價高、時間早的買單，和出價低、時間早的賣單，會優先成交！而且，如果買賣雙方同時以市價輸入，市價委託通常會優先於限價委託成交。
台股「逐筆交易」新時代（2020年3月23日上路）：更即時，也更謹慎！
還記得以前台股「集合競價」的時代嗎？每五秒才成交一次，就像公車定時發車，大家擠著上車。但自從2020年3月23日台灣股市正式實施「逐筆交易」後，可就大不同了！現在是「價格到即時成交」，就像計程車隨叫隨到，快是快，但上車前得看清楚跳表喔！
這項改革讓台股交易速度大幅提升，也讓委託方式變得更多元。現在台股提供六種委託方式給投資人選擇：
1. 限價當日有效
2. 限價立即成交並取消剩餘
3. 限價全部成交或全部取消
4. 市價當日有效
5. 市價立即成交並取消剩餘
6. 市價全部成交或全部取消
你可能會發現，其中市價委託中的「立即成交並取消剩餘」這種單子，可能會有不同的成交價格，因為它是即時掃描市場上最優價格來成交的。由於逐筆交易是即時成交，幾乎沒有緩衝時間，所以老張要特別提醒大家：下單務必更加小心、謹慎！一旦成交，通常就難以修改了。
中國股市：漲跌幅限制下的市價委託
相較於台股，中國A股（主板）有比較嚴格的「漲跌幅限制」，通常單日漲跌幅都不能超過百分之十。這對市價委託來說就很有趣了：如果你市價買入，最高也只可能買到漲停價；如果你市價賣出，最低也只可能賣到跌停價。這等於是幫市價單預設了一道「保護牆」，成交價不會無限地偏離。
新三板精選層：更複雜的限價與市價規則！
談到中國股市，就不能不提「新三板精選層」的股票交易，它的委託規則又更細緻了，像個金融市場裡的高級訂製服！
- 限價委託的「申報有效價格範圍」： 在連續競價階段，如果你要買進，你設定的價格不能高於「買入基準價格」的百分之一百零五；如果你要賣出，設定的價格不能低於「賣出基準價格」的百分之九十五。換句話說，就是不能太離譜！如果基準價格很低，像低於兩塊錢人民幣，那這個浮動範圍就是上下零點一塊錢。不過這套規則只適用於連續競價，集合競價和盤中臨時停牌時就不適用了。這個「基準價格」是怎麼定的呢？它會優先找對手方最優價，其次是自己這一方的最優價，再不然就看最新成交價，如果啥都沒有，那就看前一天的收盤價。
- 市價委託的多元類型與限制： 精選層的市價委託也玩得很花俏，支援「本方最優」、「對手方最優」、「最優五檔即時成交剩餘撤銷」以及「最優五檔即時成交剩餘轉限價申報」等四種，比你想像的還多樣。但是，這裡有個重點：市價委託只適用於有漲跌幅限制的股票，而且只能在連續競價期間用。換句話說，如果是開盤或收盤的集合競價，或是盤中臨時停牌的時候，市價單就不能用了。最特別的是，精選層股票在上市第一天是沒有漲跌幅限制的，所以成交首日，是絕對不能使用市價委託的！
- 市價委託的「保護限價」： 雖然是市價，但精選層為了保護投資人，還是要求你設定一個「保護限價」。買入時要設定你最高能接受的買價，賣出時則要設定你最低能接受的賣價。這個保護限價要符合漲跌幅限制，但不受前面說的「申報有效價格範圍」約束，這設計是不是很精妙？
這麼看下來，是不是覺得金融市場的學問真是深奧又有趣呢？每個市場都有它獨特的脾氣，身為投資人，我們就是要去摸透這些脾氣，才能玩得盡興，也玩得安心。
槓桿與市場特性：放大收益也放大風險
除了下單方式，我們也來聊聊金融商品和市場特性，它們跟你的投資策略息息相關。
融資融券：借錢投資，有賺有賠
「融資融券」就是大家常說的借錢投資和借股票賣出。這得先去開個「信用戶」才能玩。融資的好處是，你可以合法地借錢來買股票，有點像「以小搏大」，有機會放大你的獲利。但別忘了，這錢是要付利息的，而且是每天算！所以，如果資金流動性不高，或者對市場把握度不夠，融資可能就會成為壓力。
台灣市場：淺碟型市場，波動較大
台灣市場常被形容為「淺碟型市場」。這是什麼意思呢？就好比一個淺淺的碟子，裡面裝的水不多，外面稍有風吹草動，就容易掀起大浪，也就是說，流動性相對較低，很容易受到大戶或主力資金的影響，股價波動也可能比較大。這對於投資人來說，是把雙面刃：一方面可能創造快速獲利機會，另一方面也代表潛在風險較高。
元大美國政府債券指數股票型基金：穩健的ETF選擇
除了股票，ETF（指數股票型基金）也是許多人配置資產的選擇。例如元大投信發行的幾檔美國政府債券ETF：
- 元大美國政府1至3年期債券指數股票型基金（股票代號：00719B）：這檔ETF在2018年上市，資產規模大約七十一億新台幣，主要追蹤短期美國政府債券，配息頻率是每年一、四、七、十月。
- 元大美國政府7至10年期債券基金（股票代號：00697B）：2017年上市，規模相對小一點，約三點一七億新台幣，追蹤中期美債，二、五、八、十一月配息。
- 元大美國政府20年期以上債券指數股票型基金（股票代號：00679B）：同樣在2017年上市，規模最大，達到兩百四十二億新台幣，追蹤長天期美債，成分股多為美國二十年期以上的長天期公債，三、六、九、十二月配息。
這些ETF提供了不同的存續期間選擇，你可以根據自己對利率走勢的判斷和風險承受度來選擇。
結語：你的下單哲學，決定你的投資風景
說了這麼多，你是不是對「限價委託意思」以及各種下單方式有了更全面的認識呢？其實，無論是簡單的限價、市價，還是複雜的進階訂單，它們都只是工具。工具本身沒有好壞，關鍵在於使用工具的人。
根據市場觀察，大部分成功的投資人，他們在下單之前，都已經對自己的投資目標、風險承受能力以及市場狀況有了清楚的判斷。他們不會盲目追求成交速度，也不會一味執著於某個價格，而是根據實際情況靈活調整。
老張的誠心建議：
- 知己知彼： 先搞清楚自己的投資目標是什麼？是短期投機還是長期持有？能承受多大的風險？對市場波動的敏感度如何？
- 善用工具： 熟悉不同委託方式的特性與優缺點。在股價快速變動時，市價單可以讓你即時上車或下車；在你想耐心等待理想價格時，限價單就是你的好幫手。
- 勤做功課： 了解你所交易市場的特殊規則，例如台股的逐筆交易、中國股市的漲跌幅限制，甚至是更專業的新三板精選層規定。這就像你要去一個陌生國度旅行，事前研究當地風俗民情，才不會誤觸地雷。
- 風險控管為上： 投資這條路沒有捷徑，尤其台灣市場就像個淺碟，一有風吹草動就容易掀起大浪，所以別光看熱鬧，更要看懂門道。設定止損點、合理分配資金、不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡，這些都是老生常談，卻是金科玉律。
⚠️ 重要風險提示： 任何投資都伴隨著風險，金融市場瞬息萬變，沒有人能保證穩賺不賠。特別是像融資融券這類槓桿工具，雖然可以放大收益，但也能同步放大虧損，如果資金流動性不高，務必先評估自身財務狀況和風險承受能力，謹慎再謹慎。多學習、多觀察、多思考，找到最適合自己的投資哲學，才能在變幻莫測的金融市場中，穩健前行，最終收穫屬於自己的風景。
希望今天的分享對大家有幫助，我們下回再聊！
